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資訊 | 西部開發新時代,西部水泥新格局

來源:http://www.2c46c2.com     發布日期:2020-05-26    編輯:徐展迪
核心提示:西部開發新時代,西部水泥新格局

指導意見彰顯國家西部開發及基建托底經濟決心。       


在2019年3月審批通過14個月后,2020年5月17日,中共中央、國務院印發《關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》,要求加快西部地區建設,重點包括:


(1)加快包括川藏鐵路、沿江高鐵等重點工程在內的基礎設施建設;


(2)深入實施生態工程,加速西部地區綠色發展;


(3)強化開放大通道建設,提高經濟開放水平;


(4)加強相關金融、財稅等政策的落實,更好支持大開發戰略。我們認為此份意見超市場預期的主要地方在于鼓勵西部地區(特別是廣西)積極對接長三角、粵港澳等其他國家戰略,而國家此時發布意見,既體現了開發西部的意志,也體現了疫情后國家基建托底經濟的決心。   


·重點工程提振需求,可持續性強。       


根據我們測算,西部地區目前城鎮化率52.9%,低于全國平均8個百分點左右,高速公路、鐵路密度均不足全國平均的60%,基建發展空間大。2019年以來,國家批復西部地區重點項目力度加速,2019/2020年前4月批復重點項目投資額5423/2213億元,相較于2017-2018年明顯加速,而其中大多數項目為2019H2后新開工或規劃階段,測算僅2019年后批復(包括此次意見中直接提及的重點項目)每年帶來水泥需求4310萬噸左右(5.4%),能夠在未來3-5年內較好支撐西部地區需求增長。同時,2020年以來,西部地區專項債發行加速,2020年前五月發行額同比翻倍,因此我們認為資金確定性及需求可持續性較強。       



我們認為2020年以來,西部地區重點水泥市場供給端同樣出現好轉:


(1)寧夏、蒙西地區效仿新疆推動電石渣水泥錯峰置換,執行效果顯著,當地庫存保持50%左右低位,3月底率先實現漲價,

(2)貴州地區2020年首次從政府層面推動錯峰生產,執行較為嚴格,3月底以來價格累計上漲40元/噸,

(3)2020年4月廣西地區暫停產能置換,有利于中長期內優化供給格局。判斷2020年,西部地區水泥行業將迎來供需雙擊,而如果云南地區能夠逐步推進錯峰生產執行,則供給邊際改善的力度將更大。

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